匯添富基金總經(jīng)理張暉：

　　“當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)的活力和韌性，疊加流動(dòng)性合理充裕等因素，資本市場仍蘊(yùn)藏豐富的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。在配置上，匯添富提出保持相對均衡配置，一方面關(guān)注與經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能相關(guān)的行業(yè)，另一方面把握具備長期競爭優(yōu)勢公司的左側(cè)投資機(jī)會(huì)。”匯添富基金總經(jīng)理張暉近日在中國財(cái)富管理50人論壇“2022夏季峰會(huì)”上表示。

　　今年以來，國內(nèi)外超預(yù)期因素增加。作為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的投研出身的公募基金公司總經(jīng)理，張暉對于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場的理解與展望，受到市場關(guān)注。

　　會(huì)上，張暉就近期市場表現(xiàn)的特征、投資者在資產(chǎn)配置方面遇到的挑戰(zhàn)以及匯添富正在努力強(qiáng)化的方向等話題進(jìn)行了分析和介紹。張暉認(rèn)為，今年市場主要呈現(xiàn)三個(gè)特征，即市場波動(dòng)性比較大、結(jié)構(gòu)性特征非常明顯、基本面趨勢投資方法演繹盛行。

　　張暉進(jìn)一步談及客戶角度資產(chǎn)配置所面臨的挑戰(zhàn)。他表示，中國財(cái)富管理的市場空間極大，特別是在銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型以后。但中國的投資者普遍對波動(dòng)的承受能力較小，特別是在權(quán)益市場波動(dòng)性較大且分化加劇、債券收益普遍不高的情況下，提供適合投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益相對穩(wěn)定的資產(chǎn)難度比較大。進(jìn)一步來看，由于前述市場特征，在構(gòu)筑客戶的資產(chǎn)配置解決方案的過程中，資產(chǎn)收益主要依賴底層資產(chǎn)的質(zhì)量。

　　張暉認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)、新動(dòng)能蓬勃發(fā)展，是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要看點(diǎn)。對于權(quán)益市場而言，他認(rèn)為資本市場蘊(yùn)藏豐富的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。具體來講，有三大方向值得關(guān)注：一是國內(nèi)大循環(huán)，依托龐大的內(nèi)需市場構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)，推動(dòng)服務(wù)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)，伴隨收入和消費(fèi)水平提升，中國居民對美好生活的向往愈發(fā)強(qiáng)烈；二是高端制造，憑借創(chuàng)新意識(shí)和長期經(jīng)驗(yàn)積累，中國制造業(yè)已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域具備全球競爭力，中國企業(yè)正向微笑曲線兩端攀升，不斷獲取超額利潤；三是能源革命，全球攜手“碳中和”，能源革命加速，新能源成長空間廣闊。

　　就債券市場而言，張暉表示，在貨幣政策保持流動(dòng)性合理充裕的背景下，匯添富的債券策略可以總結(jié)為15個(gè)字，“杠桿積極用、久期偏樂觀、信用不下沉”。流動(dòng)性合理充裕下，融資成本較低，要積極運(yùn)用杠桿，力爭貢獻(xiàn)正收益。利率中樞下行周期中，久期也更加樂觀，要把握利率下行帶來的資本利得，同時(shí)兼顧穩(wěn)定的票息收益。但是考慮到信用風(fēng)險(xiǎn)沒有完全釋放，需嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)，通過精細(xì)化管理來積累穩(wěn)健的收益。

　　針對當(dāng)前市場特征和財(cái)富管理需求，張暉介紹了匯添富在研究、產(chǎn)品、客戶資產(chǎn)配置等多方面的布局。研究方面，匯添富在原有的垂直一體化的投資研究體系下，對重點(diǎn)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈不斷充實(shí)研究力量，做更深入和前瞻的研究。投資方面，匯添富在堅(jiān)持長期投資理念、相對均衡配置資產(chǎn)的前提下，對投資策略的制定更加注重積極有效及對中長期投資脈絡(luò)的梳理。

　　產(chǎn)品方面，匯添富對各種風(fēng)格特征的底層資產(chǎn)做了進(jìn)一步清晰的界定和劃分，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的風(fēng)格穩(wěn)定化、業(yè)績持續(xù)化和價(jià)值觀正確化；進(jìn)一步分析每個(gè)基金經(jīng)理的投資特點(diǎn)和優(yōu)勢，找合適的人管理適配的風(fēng)險(xiǎn)收益特征的組合，制定匹配的考核方式、風(fēng)控措施、績效歸因，強(qiáng)調(diào)長期投資業(yè)績。

　　客戶資產(chǎn)配置方面，針對客戶的風(fēng)險(xiǎn)意愿、投資目標(biāo)、投資期限和偏好，匯添富構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)收益特征明確的解決方案，包括機(jī)構(gòu)客戶的專戶解決方案、FOF以及各渠道的產(chǎn)品配置方案和投顧服務(wù)，基于多維度的客戶畫像，進(jìn)行方案匹配。同時(shí)，為客戶提供分層分類的全生命周期陪伴服務(wù)，著力提升投資者的獲得感。

　　基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文所載觀點(diǎn)僅代表對當(dāng)前市場的看法，不構(gòu)成任何投資建議，投資人自行承擔(dān)任何投資行為的風(fēng)險(xiǎn)與后果。